W dniach 29-30 stycznia odbywa się pierwsze w tym roku posiedzenie Komitetu Otwartego Rynku – FOMC – decydującego o dalszych losach polityki monetarnej w USA. Będzie to także pierwsze posiedzenie, po którym już zawsze odbywać się będzie konferencja prasowa szefa Rezerwy Federalnej. Natomiast projekcje będą nadal publikowane co drugie posiedzenie.
Poniżej zostaną zaprezentowane spojrzenia największych instytucji finansowych odnośnie decyzji FED:
BNP Paribas
Tylko jedna podwyżka stóp procentowych jest oczekiwana w tym roku i to w czerwcu. FED zmienił swój ton w grudniu i obecnie komunikuje przerwę w krótkim terminie. Szerokie oznaki spowolnienia gospodarki w drugiej połowie roku powinny powstrzymać FED od dalszych podwyżek stóp po czerwcu.
BMO
Jerome Powell może powtórzyć swoje wcześniejsze komentarze dotyczące bycia cierpliwym oraz elastycznym, a także czekania i obserwowania dalszych danych makroekonomicznych.
Konferencja prasowa będzie dobrym miejscem do tego, aby wyjaśnić przyczyny przerwy w cyklu podwyżek.
Morgan Stanley
Bazowy scenariusz zakłada dwie podwyżki stóp, jednak czas ich realizacji przesunął się na czerwiec i grudzień. Podwyżka stóp w marcu wydaje się mało prawdopodobna. Przesłanie od FOMC jest jasne – pauza w podwyżkach na przynajmniej trzy miesiące.
RBC
Kolejna podwyżka stóp spodziewana jest w czerwcu i w grudniu wobec wcześniejszych oczekiwań w marcu i czerwcu.
UBS
Następna podwyżka nie pojawi się aż do września. Oświadczenie do decyzji może zawierać słowo “cierpliwy”, ponieważ zostało ono już użyte przez członków FOMC i dobrze odzwierciedla nastawienie szefa FED do zależności decyzji od danych. Powell prawdopodobnie podczas konferencji prasowej zapewni rynek o wolniejszym tempie podwyżek.
Bank of America
Mało prawdopodobnym jest to, że FED zasygnalizuje szybkie zakończenie zmniejszania swojego bilansu. Może za to utrzymać nastawienie do dalszych podwyżek mimo przejścia w tryb oczekiwania na dane.
Rynek na podstawie Fed Fund Futures
źródło: CME Group. Opracowanie własne
Inwestorzy na podstawie kontraktów terminowych szacują zaledwie 20 proc. szanse na jeszcze jedną podwyżkę stóp w tym roku, która mogłaby mieć miejsce we wrześniu. Natomiast na 2020 rok pojawiają się nawet szanse na cięcie stóp do poziomu 2,00-2,25 proc. Jednak te na razie wynoszą 10 proc.
Daniel Kostecki
Główny Analityk Conotoxia Ltd.
Powyższy komentarz nie jest rekomendacją w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku. Został on sporządzony w celach informacyjnych i nie powinien stanowić podstawy do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Ani autor opracowania, ani Conotoxia Ltd. nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym komentarzu. Kopiowanie bądź powielanie niniejszego opracowania bez pisemnej zgody Conotoxia Ltd. jest zabronione.
